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                規避市場風險,服務實體經濟——瀝青基差貿易試點開展受好評

                時間:2021-12-21來源:互聯網 作者:編輯 點擊:
                貿易市場瞬息萬變。對于產品生產銷售周期較長的企業而言,不可預測的市場價格波動往往意味著較大的風險,甚至必需要承擔大額的虧損。如何利用金融工具規避市場波動帶來的風險

                貿易市場瞬息萬變。對于產品生產銷售周期較長的企業而言,不可預測的市場價格波動往往意味著較大的風險,甚至必需要承擔大額的虧損。如何利用金融工具規避市場波動帶來的風險,讓企業從中獲益?近日,茂名瀝青儲運中心以下簡稱“茂儲中心”與廣州期貨股份有限公司全資風險管理子公司——廣期資本管理上海有限公司以下簡稱:“廣期資本”共同合作,完成了一次成功的探索。

                茂儲中心瀝青庫的庫區

                設計基差貿易,應對市場波動

                在瀝青貿易中,傳統的定價方式是隨行就市,貿易雙方以短時間內的“一口價”作為銷售價格。雙方的價格是博弈的過程,往往導致談判和交易成本偏高,生產企業的市場份額難以穩定維持。尤其近兩年來,由于瀝青絕對價格的劇烈波動,現貨市場行情越來越難以把握。

                在這種情況下,作為上游和倉儲方的,則出現了淡旺季供需錯配、瀝青閑置庫容資源利用率低、價格劇烈波動導致虧損等問題。為此,廣期資本聯合茂儲中心開展了瀝青基差貿易試點項目,通過引入新的運營模式,合理利用閑置庫容,利用基差交易對沖庫存價格劇烈波動的風險,實現企業利潤的穩增長。

                “基差貿易可在不同的期現市場行情下,滿足貿易雙方靈活多變的需求,具有減少風險、鎖定本利等優勢。通過設計不同的基差交易模式,大宗商品交易的買賣方能夠實現各自的風險管理目標?!睆V期資本相關負責人劉仕強解釋,通過基差交易模式,可以最大限度地規避市場不穩定所帶來的風險。

                  核庫人員在測量具體庫容

                發揮優勢,實現雙方共贏

                據了解,此次廣期資本項與茂儲中心進行交易的現貨為華南地區70號A級道路石油瀝青。在項目開展前,廣期資本根據瀝青現貨市場的調研情況,對2017年到2021年四川地區現貨平均價格、期貨價格以及基差進行了量化分析。然后,結合買賣雙方的優勢和需求,設計了雙方協商點價與基差讓利相結合的基差貿易模式。

                “在基差點價協議中,我們希望能通過雙方協商點價盤活倉儲業務,在市場行情允許的情況下增加周轉量;同時也降低自有庫存的價格風險,在購銷過程中通過廣期資本的保值操作優化自身成本,達到擴大市場占有率的目的?!泵瘍χ行呢撠熑颂K平說。

                2021年4月16日至2022年4月15日,該項目進入點價期。買方下游客戶依照合同約定進行點價。茂儲中心根據現貨實際需求在基差合適的時候點價成交,同時銷售給下游客戶,賺取穩定價差。截至2021年7月21日,茂儲中心累計點價6000噸。

                截至2021年7月21日,廣期資本累計采購數量達到20900噸,完成銷售利潤93.6萬;茂儲中心實現倉儲及銷售利潤總計117.24萬?!皬V期資本獲取了期現基差上漲的利潤,而茂儲中心既盤活了自身閑置的瀝青罐容,增加了現金流,又通過貿易賺取價差且擴大了自身在華南市場的現貨規模?!睆V期資本相關負責人劉仕強表示。在這次交易里,交易雙方都實現了共贏。

                可復制、可推廣,新模式未來可期

                值得注意的是,在此次項目中,廣期資本利用基差交易進行提前銷售,從而對期貨的運用實現了風險管理,降低了企業成本,提前鎖定利潤?;罱灰撞粌H給了茂儲中心穩定價差的機會,還獲得了實惠的倉儲、物流方面的便利優勢,減少了上游價格波動的風險。這一模式的價值在于:企業可利用期貨市場進行生產和銷售管理,以銷定產,節約營銷成本,提高營銷效率,實現營銷模式的升級。

                茂儲中心所屬的廣東省交通集團有限公司注意到了這一點。據悉,該公司在整個華南地區瀝青市場有著較高的市場占有率,下游項目遍布整個華南,這意味著,新模式可以在華南地區進一步推廣、復制。

                “要探索多種基差服務企業的業務模式?!睋V期資本相關負責人劉仕強認為,目前華南地區地煉資源較少,現貨市場主要以中石化定價為主,市場還未形成基差交易的慣性。而另一方面,以瀝青行業多家龍頭公司為代表的企業對基差貿易等期貨工具躍躍欲試。期貨公司完全可以充分發揮專業優勢,為企業提供適合的期貨風險管理方案,幫助其穩健經營,提升企業市場化及國際化競爭力。

                “當前,需要加大培訓和宣傳力度,讓更多瀝青產業鏈的企業參與到期貨和基差貿易模式當中。大量的實體企業缺乏相應的期貨人才,對套保和基差貿易模式認識不夠到位,急需組織大量的培訓,把這種模式宣傳和推廣開來?!痹撁撠熑吮硎?。

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